20年前 ，老北京证券因严重亏损被重组 ，后来在其基础上发展出如今的瑞银证券。
20年后，2025年7月，新的北京证券诞生了！
北京市国有资产经营有限责任公司（以下简称“北京国资公司”）通过收购瑞银证券 、方正证券旗下瑞信证券股权 ，成为瑞信证券持股85.01%的控股股东 ，并将瑞信证券更名为北京证券 。
至此，北京证券时隔20年正式回归 ，这也是国资回归的标志性事件之一 。
随着北京证券融入北京国资公司怀抱 ，北京国资体系券商达到5家。除了北京证券，还有北京首都创业集团有限公司（以下简称“首创集团 ”）持股56.77%的首创证券 ，北京国有资本运营管理有限公司（以下简称“北京国管 ”）控股的第一创业 ，北京金融控股集团有限公司（以下简称“北京金控”）旗下的中信建投，以及西城国资间接持股21.88%的金融街证券（原恒泰证券）。
从券业整合的角度来看 ，根据受访券商资深人士分析 ，5家券商中首创证券与第一创业合并的可能性最大，此前二者曾拥有共同大股东 。
此次新纳入北京国资体系的北京证券 ，从股权层面具有较大的合并可能 ，但其当下需要解决的首要问题是净利润扭亏为盈 。如若合并，需待其业绩改善之后再行推进。北京证券净利润已经连续三年亏损，2024年亏损额度为1.62亿元 。
北京证券回归
根据方正证券7月23日公告 ，北京国资公司收购瑞银证券 、方正证券所持部分瑞信证券股权一事已经完成 ，北京国资正式成为瑞信证券持股85.01%的控股股东 。
与此同时，纳入北京国资公司旗下的瑞信证券 ，已拥有新名字——北京证券。
值得注意的是 ，北京证券——这一券商之名，并非首次出现 ，而是时隔20年的再次回归 。
早在1997年 ，老北京证券即在中国证监会的批准下成立，其由1988年成立的北京市证券公司以及1993年北京市财政局出资设立的北京财政证券公司合并而成 。老北京证券曾是中国证券业协会副理事长单位 ，拥有股票主承销等全牌照资格 ，承销规模多次跻身全国前十。
然而，2004年起 ，老北京证券因挪用客户保证金、债务高企等问题陷入严重亏损 。2005年 ，北京市政府引入瑞银集团（UBS）参与重组 。经过多轮谈判，瑞银通过收购及增资获得重组后的公司控股权，并主导成立新公司。
2006年 ，老北京证券的营业部全部关闭 ，资产及人员由招商证券接管 。同年，重组后的瑞银证券正式设立 ，成为国内首家外资控股的全牌照券商 ，北京证券品牌自此消失 。
如今，北京国资公司成为瑞信证券控股股东 ，并将瑞信证券更名为北京证券 ，时隔20年，北京证券再次回归。此次更名 ，标志着“北京证券”品牌时隔20年重归国资序列。
北京国资体系券商增至5家
随着北京证券的加入 ，北京国资体系券商达到5家，包括北京证券、首创证券 、第一创业 、中信建投、金融街证券（原恒泰证券） 。
5家券商虽然均属北京国资体系 ，但其股权穿透后的最终股权所有者却分属三家 。
北京证券由北京国资公司直接持股85.01%。北京国资公司股权由北京市人民政府100%持有 。
首创证券控股股东为首创集团 ，持股比例56.77% 。首创集团由北京市国资委100%控股。
第一创业股权关系较为分散，其第一大股东为北京国管，持股11.06% 。北京国管由北京市国资委100%控股 。
中信建投控股股东为北京金控 ，持股比例35.81% ，而北京金控由北京国管全资控股。不过，受历史因素影响 ，中信建投与中信证券 、中信集团联系较为紧密 ，其在北京国资体系内保持相对独立 。
金融街证券则由北京华融综合投资有限公司（以下简称“北京华融 ”）控股，持股比例21.88% 。北京华融由北京市西城区国资委间接控股。
换言之 ，股权穿透后 ，北京证券实控人为北京市人民政府；金融街证券背后为西城区国资委；首创证券 、第一创业、中信建投背后为北京市国资委 。
“国内券商同质化较为严重，同一地方政府旗下券商彼此联手 ，合并为更大规模券商 ，或是未来券商的发展之路 。 ”多位券商资深人士向记者表达类似观点。
从券商合并的角度来看，北京国资体系内券商哪些合并可能性更大？
根据券商资深人士分析 ，首创证券与第一创业的合并概率最大。
二者不仅背后实控人相同 ，而且曾为同一控股股东旗下 。
第一创业原大股东为首创集团，首创集团因“一参一控”政策（需避免同时控股两家券商）需剥离第一创业股权，彼时其旗下另一券商首创证券当时正在冲刺IPO 。
2023年5月 ，股权转让完成过户登记 ，北京国管正式以11.06%持股比例成为第一创业的第一大股东。
2023年6月，北京国管总经理吴礼顺接任第一创业董事长 ，首次实现大股东向核心管理层的人事派驻 。2025年7月21日 ，吴礼顺升任北京市国资委主任，其曾掌舵第一创业的经历 ，为第一创业和首创证券的合并增添想象空间 。
新加入北京国资体系之下的北京证券 ，合并概率如何？
在前述券商人士看来，“长期来看存在可能 ，短期内推进合并的概率并不高。 ”
短期概率不高的一大原因在于：北京证券的当务之急是实现业绩扭亏为盈 。
根据Wind数据 ，近三年北京证券前身瑞信证券年年亏损，2022年—2024年净利润分别为-2.55亿元 、-1.99亿元 、-1.62亿元 。三年累计亏损达6.16亿元。更早年间 ，瑞信证券净利润盈亏皆有 。
如今 ，瑞信证券变身北京证券，迎来全新起点 。北京证券如何扭亏为盈，重新出发 ，尚待观察。
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